ビットコインは7月の安値から約15％反発しているものの、多くの直近の買い手が売却を検討する水準の突破が次の展開の鍵となるとの警戒感が高まっている。
ビットコインは1か月以上ぶりに66,600ドルを上回り、7月の反発を継続している。7月の鈍い反発基調となっているビットコイン（BTC）は66,306.91ドル付近で、最大の試練に差し掛かっている。
火曜日に66,000ドル台を突破し、7月初旬の安値から約15％上昇して1か月超ぶりの高値を付けた最大の暗号資産は、現在68,000ドル付近に迫っている。この水準はBitfinexのアナリストによると、ラリーが勢いづくか停滞するかを左右する重要な節目となる可能性がある。
Bitfinexの最新市場レポートは、この価格帯が特に重要であり、過去5か月間にビットコインを購入した投資家の平均購入価格付近に位置していると指摘している。損失を抱えているトレーダーは、利益がゼロとなる最初の機会を売却のタイミングとみなすため、上値での売り圧力が強まり反発を鈍らせる可能性がある。
（Glassnode、Bitfinex引用）
さらに68,000ドル付近は6月中旬の高値と重なり、前回の反発が失速し、一気に58,000ドル以下の新たなサイクル安値へと下落した地点でもある。
Bitfinexのアナリストは「この抵抗ゾーンの最初の再試験で鋭い反応が予想される」と記している。
「脆弱ながらも建設的」
抵抗水準の存在は認めつつも、Bitfinexのアナリストは市場環境に改善の兆しも見ている。
数か月にわたる弱含みの後、現物市場の好転が進んでおり、米国における現物ビットコインETFには控えめながらも安定した資金流入がみられている。ただし、需要はまだ完全に回復していないとレポートは警告し、ETFの資金流入やStrategy（STR）など企業のビットコイン保有による購入水準はいずれも今年初めの水準を大きく下回っていると指摘している。
ビットコインの反発は困難な第2四半期の後、市場全体のセンチメントを押し上げたものの、Bitfinexは回復が「まだ完治していない」と注意を促している。
Bitfinexによれば、ビットコインは現物暗号資産取引量の約67％を占めており、1年前の約50％から増加している。このシフトは投資家が大型トークンよりもビットコインを重視していることを示しており、トレーダーがリスクの高い取引ではなく防御的姿勢を維持している兆候とみられている。
「夏の低迷」
K33 Researchのデータも同様の状況を示している。
同社リサーチ責任者のVetle Lunde氏は、機関投資家の参加が依然として減少傾向にあり、CMEのビットコイン先物オープンインタレストは2023年以来の最低水準に落ち込んだと指摘した。オフショアの永久先物ポジションはほぼ横ばいで、投機筋がビットコインの最近の上昇にもかかわらずレバレッジを増やすことに慎重な姿勢を維持していることが示されている。
現物取引活動も低調なままだ。K33によると、過去30日間のビットコイン取引量は年間平均のわずか62％にとどまり、7月下旬は取引が最も低迷する時期の一つとなっている。ここ1週間の平均日次現物取引量は約23億ドルで、価格は回復しているが年間で最低水準付近にとどまっている。
K33はこの状況を「有望でありながら典型的な夏の低迷」と表現している。
参加者が少ない状態は続いているものの、同社はETFの資金流出が5月と6月の大幅な償還後に安定化していると述べている。今月は純資金流出が発生した取引日数が約3分の1に減少し、6月の約90％から大幅に減少した。売り圧力は緩和傾向にあるものの、買い戻しの勢いは弱く取引活動は依然として静かな状態である。
Lunde氏は「これは暗号資産市場における典型的な夏のパターンであり、再び繰り返されていることが見て取れる」と述べている。
