複数のビットコインアナリストは、FRBの政策金利据え置きをリスク資産に対して強気な兆候と評価しているものの、ビットコインの将来の展開については意見が分かれている。
FRBは政策金利を3.5%～3.75%で5会合連続据え置いたが、9対3の投票結果やWarsh氏の強気な発言が一部で驚きをもたらした。
水曜日にFRBが金利据え置きを決定した際、複数の有力声が利上げを求めていたため不確実性が漂った。ビットコイン（BTC）は64,019.18ドル水準でほぼ横ばいに推移し、決定とケビン・ウォーシュ議長の会見により64,000ドル付近で狭いレンジにとどまった。
アナリストたちは冷静な姿勢を維持したものの、FRB後のビットコイン見通しには分かれが見られる。ある層は今回の決定をデジタル資産にとって最も好ましくない結果と評する一方、他には建設的な見方を示す声もある。さらに、ビットコインの将来は他資産の動向に左右されるとして、真の試練は9月のFRB会合に訪れるとの見方もある。
DWF Labsのマネージングパートナー、Andrei Grachev氏は据え置き決定の強気なトーンについて、FRBの痛みに対する許容度が高いことへの懸念を示した。
強気の姿勢は明確で、連邦公開市場委員会（FOMC）は9対3で金利据え置きの決定を下したが、クリーブランド連銀Beth Hammack総裁、ミネアポリス連銀Neel Kashkari総裁、ダラス連銀Lorie Logan総裁の3人が利上げに賛成した。その後、Warsh氏は「ソフトなインフレ目標は存在しない」と断言し、2%超のインフレは容認しない立場を繰り返した。
Grachev氏はこれについて「FRBが成長懸念を犠牲にしてでもインフレ目標を超過させない意志を市場に示した」と説明し、「これは現サイクルでデジタル資産にとって最も好ましくない結果だ」と指摘した。
その主な理由は「金融引き締めや流動性低下、つまりキャリーコストの上昇」にある。流動性が締まることでレバレッジやキャリー資金を用いた暗号資産ポジション維持のコストが高まり、ビットコイン価格に下押し圧力がかかる可能性がある。Grachev氏はこうしたポジション変化は即時的に起きると予想し、「機関投資家のポジションは速やかに防御的になり、リスクオン資産に最も大きな影響が出る」と述べた。
これまでの耐久力は評価されるものの、将来に大きな安心感を持てず、「ビットコインはすでに強気相場を乗り越えてきたが、さらなる強気の驚きは価格に悪影響を及ぼす」と述べている。
Sygnum Bankの投資ストラテジストCan-Luca Köymen氏はほぼ逆の見解を示し、強気な据え置きは既に市場に織り込まれていたことが主要因だと説明した。
同氏は「今回の結果は概ね予想通りであり、私たちの基本シナリオは据え置きだった。強気な文言はエネルギー情勢の不安定さを踏まえ、選択肢を保持する委員会の意図と合致している」と述べた。
ビットコインについては、制限的なFRB政策が経済悪化の合図ではないことを強調し、「マクロ環境はしばらく制限的なままだが悪化していないというシグナルだ」と指摘した。さらに、同氏の組織はFRBがすぐに利下げを行うことを想定しておらず、「インフレ圧力が管理可能な水準にある限り、水曜日の結果は私たちの見解を変えない」と語った。
「継続して注視しているのは原油価格の動向や、最近のETF流入およびオンチェーンの蓄積だ」と付け加えた。
BitgetのチーフアナリストRyan Lee氏は、ビットコインよりもナスダックや金などの資産に即時的な圧力がかかると予想した。
Lee氏によれば、FRBの強気な姿勢は原油価格を考慮すると合理的である。6月のインフレ指標が軟調だったのは、「ホルムズ海峡の混乱によるエネルギー価格の反発が一時的に寄与しており、委員会は7月のデータがその影響を引き継ぐことを理解している」という。
同氏の見解では、FRBが今年利下げに踏み切るかどうかの議論は既に終わっており、「次の動きが利上げか否かが議論の中心に移っている」と述べた。
買い手が依然として離れていない点については楽観的な展望も示した。「機関投資家の需要は初動の変動を吸収し続け、投資家は下落局面でも買いを続ける意欲がある」と説明し、押し目買いの規律が保たれていることを示唆。ただし、痛みが生じる場合は、金利感応度の高いテクノロジー株が最初に打撃を受けると予測した。
「ナスダック100指数は高金利の長期化が成長株のバリュエーションを圧迫し続けるため、再評価の主たる打撃を受けるだろう」と述べ、金に関しても「金利上昇やドル高の影響が安全資産需要を上回れば圧力を受ける可能性がある」と指摘したが、水曜日の金価格は0.27%上昇し、4,048.99ドルで取引を終えた。
21Sharesのマクロ責任者Stephen Coltman氏は4人の中で最も先を見据え、真のリスクは9月のFRB会合にあると警告した。
「投資家はFRBが再び忍耐強さを示したことに一時的に安堵したが、その安心感は長続きしない」と水曜日の結果を振り返り、「これはギャンブルであり、もしインフレが高止まりすればFOMCは中間選挙を控えた政治的緊張の中で困難な決断を迫られる可能性がある。9月の会合は極めて緊迫したものとなろう」との見解を示した。
9月会合が注目される理由として、フェドファンド先物が同会合での利上げを72%の確率で織り込んでいることや、今回利上げに賛成票を投じた3人の現役地域連銀総裁の存在が挙げられている。
ビットコインの今後に関しては、いずれのアナリストも急激な暴落や急騰を予測していない。見解の相違点は、どの要素を注視すべきかにあり、流動性引き締まり、原油やETFの動向、あるいは9月FOMCの結果などが焦点となっている。ビットコインが直ちに危機に晒されているわけではないとの認識が共通している。
