ステーブルコインを対象としたGENIUS法が成立してから1年が経過しました。ドナルド・トランプ元大統領が1年前にGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法に署名し、米国内におけるステーブルコインの連邦規制確立に向けた第一歩を踏み出しました。現在、規制当局はステーブルコイン発行者が遵守すべきルールの策定を継続しています。
ステーブルコイン規制の経緯
GENIUS法は、ちょうど1年前に成立し、連邦規制当局に対してステーブルコインの適切な管理方法を整理することを指示しました。
重要性
この法律は、ステーブルコイン発行者の準備金やガバナンス、運営面における大枠の方向性を定め、詳細な規制の策定は通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）などの機関に委ねられています。
現状の分析
GENIUS法により、米国は暗号資産を対象とする初の主要な連邦法を導入しましたが、対象となる範囲は限定的です。成立から1年が経過した現在も具体的な規則策定は完了していませんが、規制当局のステーブルコインに対する考え方や目指す規制の方向性は明確になってきています。
Crypto Council for InnovationのCEO、Ji Hun Kim氏はメール声明の中で、この法案の成立を「画期的な瞬間」と表現し、「1年が経過し、機関や企業、イノベーターはより明確な基盤の上に構築を進めており、ステーブルコインは急速に主流化に向かっている」と述べました。
各規制当局はステーブルコインのガバナンスや規制の諸側面に関する規則案を公表し、意見募集を行っています。中には、ステーブルコイン発行者に対して伝統的金融機関と同様の顧客確認（KYC）義務を課す案も含まれています。FDICは数か月前にステーブルコイン発行者の監督に関する144の質問を公表し、カストディ（資産保管）、資本、流動性基準に焦点を当てています。OCCも2月に独自の規則案を発表し、法の解釈方針を示しています。
これらの規則が確定するまでにはまだ数か月必要であり、その間、業界はDigital Asset Market Clarity Actの成立に向けた取り組みを続けています。
Clarity法の動向
Clarity法の統合案本文は、少なくとも金曜日の夜時点で公開されていません。業界関係者は先週中に法案が公表されると予想していましたが、スケジュールは度々変更されています。木曜日には上院議員のCynthia Lummis氏とBernie Moreno氏がトランプ元大統領に法案内容を説明する予定でしたが、会合後の公式発表はありませんでした。両議員は木曜中に選挙関連のトランプ氏の発言についてツイートしています。
法案成立を阻む課題は複数ありますが、最大の争点は政府高官の暗号資産関連事業からの利益享受を禁じる倫理規定が存在しないことです。この問題については、二党間の合意がまだ得られていないと関係者はCoinDeskに話しています。
木曜日に上院議員のElizabeth Warren氏は、2025年の財務開示で14億ドル超の暗号資産関連利益を報告したトランプ氏に対し、2026年前半の財務開示を求める声明をメールで発表しました。彼女は任意の開示が「連邦議会が政府の倫理問題を効果的に対処するために必要な情報を提供する」としています。
Warren議員はトランプ氏宛の書簡で「残念ながら2025年の開示は最新の財務状況を反映せず、最近数か月の変化が考慮されていない」と指摘し、「2026年度の開示は2027年5月15日までの提出が義務付けられていない」と述べました。
一方、下院金融サービス委員会の小委員会は金曜日にClarity法が暗号資産にもたらす影響について公聴会を開催しました。デジタル資産小委員会の委員長であるBryan Steil議員は冒頭で、議会が法案を成立させる必要性を強調しました。
「我々の目標は明確です。法執行による規制を廃止し、デジタル資産に対する明瞭なルールを確立することです。米国は250年間、金融革新の世界的リーダーであり続けています。15年間にわたりブロックチェーン技術は可能性を再定義してきました。10年間、議会はこの新しい金融領域のルール作りに取り組み、そして1年前には決済用ステーブルコインの法的枠組みが整いました。今こそ、その時に応える番です」と述べています。
倫理規定やその他未解決の課題について、議員たちが今後どのような合意形成を図るのか注目されます。
