米国の大手銀行が、トークン化された預金の運用を開始し、ステーブルコインと競合する新たなブロックチェーン基盤の現金決済ネットワーク構築に乗り出した。
JPMorgan Chase、Bank of America、Citigroupなどの主要銀行は金曜日、The Clearing Houseを介した共同トークン化預金ネットワークを2027年前半までに立ち上げる計画を発表した。この取り組みにより、銀行預金はブロックチェーン上で24時間決済可能となり、従来の銀行マネーにステーブルコインが持つ機能の一部が付与される形となる。
この動きは、ブロックチェーンネットワーク上での現金の形態をめぐる優位性争いが激化していることを示している。
TD Securitiesの米株式市場構造担当副社長であるReid Noch氏は、「GENIUS法案の成立に続き、ステーブルコイン、トークン化預金、トークン化マネーマーケットファンドの間でオンチェーン現金の覇権争いが鮮明になっている」と述べた。
市場を支配するのは主にCircleのUSDCやTetherのUSDTといったステーブルコインであり、これらのドル連動型トークンは暗号資産取引、国際送金、そして貯蓄商品に広く利用されている。ただし銀行側は、ステーブルコインの普及によって預金が従来の銀行口座から暗号資産ウォレットへ移動することを懸念している。
トークン化預金は、銀行が預金の管理権を保持しつつ顧客をオンチェーンに誘導する仕組みだ。顧客の銀行預金はブロックチェーン上で移動可能なデジタルトークンとして表現され、ステーブルコインとは異なり、資金は銀行システム内に留まる。
Noch氏は、トークン化預金が長年にわたり課題とされてきたグローバル決済の非効率性を解消すると説明した。
「特に国際送金の経験がある方なら、このプロセスは高コストであり、しばしば1～2営業日を要することを理解しているだろう」とNoch氏は述べた。ブロックチェーンインフラの活用により、トークン化預金は24時間ほぼ即時の送金を可能にして、コストや決済上の摩擦を軽減すると説明している。
このイニシアティブは、ブロックチェーン技術がどの程度まで金融の主流へ浸透しているかを示すものとなっている。
Digital ChamberのCEOであるCody Carbone氏は、「米国最大手の銀行が自主的にオンチェーンの領域に参入している。国内の主要機関が金融の未来をブロックチェーンが担うと判断したことで、我々業界が志向してきた方向性が証明された」とコメントした。
大きな競争環境
ただし、銀行業界のアプローチは、オープンネットワークを目指す暗号資産業界のビジョンとは大きく異なる。
「Crypto is Macro Now」の著者であるNoelle Acheson氏は、銀行が内部資金移動用のプライベートブロックチェーンシステムを長年にわたり試行し、ユーザーや取引を厳格に管理しながら運用していると指摘した。その上で今回のClearing Houseのネットワークは複数銀行間でのモデル拡大に過ぎず、ステーブルコインのように自由に流通するパブリックブロックチェーンエコシステムとは異なると述べている。
Acheson氏はさらに、JPMorganのCEO Jamie Dimon氏をはじめとする一部の経営者の公言では軽視されているものの、銀行がステーブルコインを真剣に受け止めている実態を本計画が物語っていると論じている。ステーブルコインは流動性や柔軟性に長けるものの、多くの法人顧客は既存のコンプライアンス枠組みに適合した銀行保証システムを支持する可能性があるとの見解だ。
3月に発表されたジェフリーズのレポートでは、ステーブルコインの普及により今後5年間でコア預金の3～5％が流出し、銀行の平均利益が約3％縮小するとの試算が示されている。
この結果は、ブロックチェーン上での資金移動のあり方に変化をもたらす可能性がある。
Clearing Houseの取り組みが成功した場合、法人決済やトレジャリー運用においてステーブルコインに対する重要な競合相手となりえる。同時にこれは、伝統的金融機関が同一基盤上で構築された暗号資産由来の代替手段と競い合いながらも、ブロックチェーン技術の採用を一層積極的に進めている大きな潮流の表れともいえる。
