経済学者でありビットコイン批判者として知られるNouriel Roubiniを支持する“Dr. Doom”、Atlas CapitalのCEOであるReza Bundy氏は、短期的なビットコインに対しては警戒感を示す一方、長期的には強気の姿勢を崩していない。
Atlas CapitalのCEOで、Nouriel Roubini氏とビジネスパートナーでもあるReza Bundy氏は、ビットコインが今後6か月間で最大70％下落した後、将来的に50万ドルまで上昇すると見込んでいる。
パリで開催されたProof of TalkカンファレンスにてCoinDeskの取材に応じたBundy氏は、業界で一般的な楽観論とは異なる厳しいマクロ経済の見通しを示した。
Bundy氏は「我々は今後6か月間でビットコインに大幅な調整が入ると考えています」と語り、Roubini氏の長年の見解を追認する形で、「下落率は最大70％に達し、価格は2万6,000ドルから3万ドルのレンジに落ち込む可能性があります。もし株式市場で2008年の半分程度の下落が起きれば、ビットコインはそれ以上に損失を受けるでしょう」と述べた。
現在ビットコインは約6万3,000ドルで取引されており、今年に入り約28％の下落を記録している。一方で株式市場はAIブームやモメンタム追随の影響で急騰し、S&P500は10％、ナスダックは約19％の上昇を遂げており、同期間のビットコインのパフォーマンスを上回っている。
“Dr. Doom”の予測根拠
Bundy氏によると、この悲観的な見通しは「Dr. Doom」と呼ばれる共同創業者兼チーフエコノミストのNouriel Roubini氏と共に練り上げたデータ分析に基づいているという。
Roubini氏はビットコインに対し一貫して批判的な姿勢を維持しており、2017年のバブル期からその懐疑的な見解を示している。ビットコインはRoubini氏がバブルと指摘した時点から約850％上昇したが、「Dr. Doom」は依然として弱気を維持している。
最近のブルームバーグの市場分析では、Roubini氏はビットコインを「疑似資産クラス」と位置づけ、基礎価値や実体経済に裏付けられた有用性を欠く「純粋な投機資産」であると強調。そのため金などの実質的な経済的ヘッジとは異なると指摘している。
Bundy氏も短期的には悲観的な見方を支持しており、ビットコインが多くの強気派の主張するインフレヘッジとして機能しておらず、テクノロジー株と連動するボラティリティの高いリスク資産に過ぎないと述べている。
この見解は、最近大半を売却した億万長者投資家Mark Cuban氏が、地政学的リスクやドル安の局面でビットコインがヘッジとして機能しなかったと指摘したコメントとも共通している。
ビットコインの将来展望
しかしながらBundy氏は、ビットコインに対して永続的な弱気姿勢を取っているわけではない。
彼は依然としてビットコインを「価値の保存手段」とする主張を信じており、長期的には強気の立場を維持している。彼の長期的な価格予測は15万ドルから50万ドルの範囲であり、AtlasのパートナーであるRoubini氏の見解とは対照的である。
Bundy氏の楽観的な根拠は、世界的な政治・金融の混乱に対抗する代替通貨としてのビットコインの本質にある。彼は長期的な成長が、政府債務の増加、中央銀行による恣意的な金融緩和、及び従来通貨への信頼低下によって支えられると指摘しており、これはSatoshi Nakamotoが最初に描いたシナリオに合致すると述べている。
Bundy氏はビットコインの長期価格を予測するために、4つの経済シナリオを提示している。
まず、「制御された成長」シナリオ（40％の確率）では、世界が安定した成長とインフレ環境を経験し、ビットコイン価格は15万ドルから25万ドルに達すると予想する。
次に、「財政支配」シナリオ（25％の確率）は、政府が膨大な債務を賄うためにマネーサプライを拡大し、高インフレを引き起こすというもの。この場合、希少資産としてのビットコイン価格は25万ドルから50万ドルのレンジで上昇するとしている。
3つ目の「世界的紛争」シナリオ（20％の確率）は、台湾や中東を含む大規模な安全保障リスクの発生を想定し、市場は一時的に動揺し価格は下落するものの、最終的にはビットコインの安全かつ中立的な資産価値が証明されると見ている。
最後に、「デフレ不況」シナリオ（15％の確率）は、信用収縮が深刻化し中央銀行が流動性を供給するまでビットコインが弱含む展開となる予測である。
「テクノドル」戦略と短期見通し
一方で短期的には、Bundy氏は世界的な金融危機の到来を依然として懸念している。彼は伝統的な株式市場が1929年のバブル崩壊の瀬戸際にあると警告し、この見解はAtlas Capitalの独自の投資戦略「テクノドル」に反映されている。
この「テクノドル」戦略は、価値が低下しやすい単一の政府通貨にデジタルトークンを連動させるのではなく、AIを駆使した配分モデルで金、食料、不動産、防衛技術といった多様な資産間でエクスポージャーを動的に調整するものだ。Atlasは現在、NASDAQ上場のETF「USAF」を通じてこの資産配分戦略を運用しており、同ファンドの純資産は約1,800万ドル、TradingViewのデータによると設定来のリターンは8.7％となっている。Bundy氏は今月後半にこのファンドのトークン化を予定している。
ビットコインが同ファンドに組み入れられていない理由についてBundy氏は、長期的な強気は変えないものの、まず自身が予測する短期的な市場の調整が過ぎ去るまで待っていると説明した。
「我々は大規模な株式市場の調整が起きると見ており、その局面でビットコインの価格下落の一因にはなりたくありません。調整が完了次第、ファンドへの組み入れを判断します。」と語った。
