Strategy社は2022年12月以来初めて、約250万ドル相当のビットコイン（BTC）を売却しました。これはマイケル・セイラー氏のビットコイン蓄積戦略が影響を与えたデジタル資産トレジャリー企業の中での動きであり、多くの競合が撤退する中での出来事です。
昨年、この戦略は多くの企業が株式や債券を発行して資金を調達し、ビットコインやイーサ（ETH）、その他暗号資産の購入に充てることで模倣され、一時的に成功を収めました。暗号資産価格上昇とトレジャリー株のプレミアム取引によりこのモデルは機能しましたが、10月のピーク以降、市場は一変しトークン価格の下落や純資産価値を下回る株価となり、多くの企業は資金調達が困難となりました。中には買い手をやめたり、売却に転じる企業もありました。
そんななかでもStrategy社は堅持し、マイケル・セイラー会長も継続的な買い・保有を推奨していましたが、その状態は長く続かず、5月初旬に売却の可能性を示唆した後、6月1日に初のビットコイン売却を正式に報告しました。この結果、Strategy社が蓄積を止め、多くの競合が買い控える中でアクティブなデジタル資産トレジャリー企業は大幅に絞られ、多くはトレジャリー企業の終焉を思わせる状況となっています。
買い続ける企業
しかしながら、わずかながら買い続ける企業も存在します。代表的な一つはBitmine（BMNR）で、トム・リー氏が率いるイーサトレジャリー企業です。同社は先週約5300万ドル相当のETHを購入し、5月までに約33万8000トークンを蓄積、現時点で約6億6500万ドル相当となっています。5.4百万ETH以上を保有し、企業として最大のETH保有者です。一方でトム・リー氏は、保有量がETH供給の5％に達することを目標とし、蓄積ペースは緩やかにしていく計画と述べています。
また、イーサ中心のBit Digital（BTBT）は5月に市場復帰し、2000万ドル相当のETHを購入しました。これは同社にとって昨年10月以降初の購入です。
一方、ビットコインに注力する企業も買いを継続しています。Strive（ASST）は5月に複数回にわたり約1944BTCを取得し、コストは約1億5000万ドルに達したと開示。日本のMetaplanetも4月上旬に5075BTCの購入を報告しています。
さらに、Hyperliquid Strategies（PURR）はブロックチェーン基盤の取引所およびエコシステムのネイティブトークンであるHYPEの購入を続け、昨年12月初旬から4月末までに7.3百万トークンを2億1600万ドルで取得。HYPEの価格上昇によって投資リターンは当時の倍以上となっています。
5月の売却後もStrategyは引き続き最大級のビットコイン需要源の一つであり、同月には2億ドル超を投じて2万5000BTC以上を購入しました。
売却に転じた企業
他方、最近は暗号資産保有を減らす企業も見られます。David Bailey氏率いるビットコイントレジャリー企業Nakamoto Holdings（NAKA）は3月に284BTCを売却し、保有量の約5％に相当。Empery Digitalは4月、370BTCを売却し期間ローン返済に充てました。Genius Group（GNS）も4月に84BTCを売却し850万ドルの債務返済に充てたと発表しています。
また、トレジャリーモデル自体の放棄に動いた企業もあります。かつてETHZillaとして知られたForum Marketsは今年に入り約1億1400万ドル相当のイーサを売却後、事業の焦点をトークン化にシフト。XRP中心のトレジャリー構築を計画していたVivoPowerは2月に方向転換し、Ripple関連の投資およびXRP保有を売却してデータセンターおよびAIインフラに注力しています。
