2026年第1四半期のイーサリアムの四半期トランザクション数は2億40万件に達し、四半期ベースで初めて2億件を突破した。これは2023年の低迷期から約2倍の増加となる。
世界最大のスマートコントラクト・ブロックチェーンであるイーサリアムは、過去最高の四半期稼働を達成したものの、トークン価格はほとんど動きを見せていない。
Artemisのデータによると、2026年第1四半期にイーサリアムのベースレイヤーで処理されたトランザクション数は2億40万件を超え、単一四半期としては初めてこの水準を突破した。四半期トランザクション数は2023年に約9,000万件まで落ち込み、その後2024年の大半は1億件から1億2,000万件の間で推移していた。
イーサリアムのスマートコントラクト・ブロックチェーンは、銀行や弁護士などの仲介者を必要とせず、契約を自動実行できる分散型システムである。イーサリアム上のトランザクションは、ネイティブトークンであるイーサ（ETH）の送付、スマートコントラクトとのやり取り、トークン移転などの行為を安全に処理し、ブロックチェーン上に記録するものだ。
レイヤー2とステーブルコインが成長の主導役に
イーサリアムのオンチェーン活動の回復は2025年半ばに始まり、その後四半期ごとに活動水準が前期を上回る推移を示している。2026年第1四半期は、2025年第4四半期の1億4,500万件から43％増加し、2023年の底から明確なU字型回復を描いた。
それにもかかわらず、イーサリアムのネイティブトークンであるイーサは、2025年8月の約5,000ドルから50％以上下落した状態が続いている。金曜日朝の時点での取引価格は約2,328ドルであった。この価格乖離は、ファンダメンタルズの成長や各種指標を重視するトレーダーにとって機会となりうる。
トラフィックの多くはレイヤー2に集中している。レイヤー2はイーサリアム上に構築された別ネットワークで、そこで安価にトランザクションを処理し、それらをまとめてメインチェーンに送り最終決済を行う仕組みだ。レイヤー2は、自転車に荷台を追加して積載量を増やすような役割を果たす。
その中で最大規模を誇るのがBaseとArbitrumで、ユーザーは低い手数料を求めてこれらのネットワークを利用している。こうした活動はイーサリアムベースレイヤー上では、決済やブリッジとして現れる。
また、法定通貨をトークン化したステーブルコインもイーサリアム上で大量に利用されている。Token Terminalによれば、イーサリアム上のステーブルコイン総供給量は過去最高の1,800億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場全体の約60％を占めている。
これら二つの流れは、エンドユーザーが直接ベースレイヤーに触れない場合でも、決済やブリッジ活動を通じてレイヤー1上のトランザクション数を押し上げている。
一方で、一部のアナリストは、レイヤー2の活動がベースレイヤー手数料への圧力を覆い隠している可能性を指摘している。
Dencunアップグレードによりレイヤー2向けのデータコストが大幅に低下した結果、イーサリアムは1件あたりのトランザクション収益が減少している。つまり、活動量の増加が直接的にバーン増加や保有者価値の向上に結びつくわけではない。
広い観点から見ると、イーサリアムの利用状況は、価格変動の後に起こるのではなく、その前段階として数年をかけて回復を完了したと言える。
この四半期が本当の転換点となるか、それともローカルなサイクルの天井にとどまるのかは、2026年第2四半期でも2億件のトランザクション数を維持できるか、そしてこの成長がオンチェーンのステーブルコイン取引を支配しているボット活動ではなく、実際の新規ユーザー流入によって支えられているかにかかっている。
