シンガポールを拠点とするStraitsXは、同社のステーブルコイン対応カードプログラムにおいて、2024年から2025年にかけて取引量が40倍、発行枚数は83倍に急増した。
タイからの旅行者がシンガポールでタイの電子ウォレットを使いタップ決済を行う際、その取引を支えているステーブルコインの存在に気づく人はほとんどいない。しかし、その裏側で機能するステーブルコイン・インフラを担うStraitsXにとって、このシームレスな利用体験こそが狙いである。
StraitsXの共同創業者兼CEOであるTianwei Liu氏はCoinDeskに対して、2024年第4四半期から2025年同時期までのカード取引量が40倍に急増したと述べた。発行カード枚数はさらに速いペースで増え、83倍に達している。この数字は東南アジアで最も急成長するステーブルコイン・カードプログラムの一つであることを示している。
ただし、この倍率には背景がある。StraitsXの主要暗号資産カード提携先の一つであるRedotPayは、2024年後半にソフトローンチしたばかりであり、2024年第4四半期の基準値は比較的低かったことが示唆される。
暗号資産カード業界全体では、Artemis Analyticsによると世界の月間取引量が2023年初の約1億ドルから2025年後半には15億ドル超に成長し、年平均成長率は106%に達している。これはStraitsXが停滞している市場を上回っているのではなく、大きな成長トレンドに乗っていることを示す。
Dune Analyticsのデータによると、オンチェーンで追跡される暗号資産カード支出総額は2025年に420%増え、1月の約2,300万ドルから12月には1億2,000万ドルへと拡大した。このうち90%以上のオンチェーン・カード取引量はVisaが占めている。Visaに関連するステーブルコイン・カード支出だけでも、2025年第4四半期には年換算で35億ドル規模となり、前年比で460%増加した。
特に注目されるのは、StraitsXのBINスポンサー提携先RedotPayが2025年に29.5億ドル超のカード取引量を処理し、利用可能なデータによれば最も近い競合13社の合計取引量の4倍以上を記録したことだ。これにより、StraitsXのインフラはこの分野で支配的な位置を占めている。
懸念されるのは、成長率の維持である。カード利用基盤が成熟し、ステーブルコイン支出の新鮮さが薄れて機能、リワード、コストを巡る競争が激化した時に、同様の成長が続くか否かが問題だ。
StraitsXの中核的なサービスは目に見えない形で提供されている。消費者向けアプリを直接開発するのではなく、同社は他者が利用できるステーブルコインインフラを提供する。VisaのBINスポンサーとして機能し、RedotPayやUPayなどのパートナーにカード発行の機能を支援している。
ユーザーがこれらのカードでタップやスキャン決済を行う際、ステーブルコインがリアルタイムで取引を決済し、その反対側では現地通貨が即時に着金する。
Liu氏は「ユーザーは決済がステーブルコインか法定通貨かを意識していない。関心があるのは決済が正常に完了するかどうかだけだ」と述べている。
この考えはStraitsXの戦略の基本を成しており、ステーブルコインの存在を見えなくすることが目標だ。これまでに約300億ドルのステーブルコイン取引を処理した同社の野心は単なる取引量拡大にとどまらず、Liu氏はステーブルコインが光ファイバーケーブルのようにどこにでも存在しながら誰にも意識されないインフラになることを望んでいる。
2024年3月末までに、StraitsXは自社の2つのステーブルコイン、XSGDとXUSDをSolanaブロックチェーン上に展開する計画だ。この取り組みはSolana Foundationとの提携であり、両トークンが高速ブロックチェーン上でネイティブに存在するのは初となる。
これらのトークンはマシン間のマイクロペイメントを可能にするx402標準に対応予定だ。
Liu氏は「取引手数料がほぼゼロに近づくと、非常に小額のお金を非常に高頻度で動かすことが可能になる」と述べ、さらに「決済はインターネット上のデータフローのように継続的で低コスト、かつアプリケーションに直接組み込まれていく」と語った。
XSGDは東南アジア非米ドル建てステーブルコイン市場で70%以上のシェアを持ち市場をリードしている。これはシンガポールドルに1対1で連動しており、毎月の監査で裏付けられている。このペッグの重要性は2024年初に一層増した。シンガポールドルが米ドルに対して11年ぶりの高値を付けたためだ。
現在、StraitsXはシンガポールを越えて事業展開を視野に入れている。タイとのクロスボーダー決済回廊はシンガポール中央銀行の規制イニシアチブ「Project BLOOM」の下で稼働予定だ。
この仕組みにより、タイの旅行者はKBankのQ Walletでシンガポールの加盟店にQRコード決済を行い、加盟店は現地通貨で支払いを受ける。裏ではタイのQ-moneyとStraitsXのXSGDが変換される仕組みであり、ここでもまた見えないステーブルコイン決済が機能することになる。
Liu氏はこのモデルが既存の慣習に沿ったものだと説明。GrabPayやAlipay+との統合でもユーザーに新たな学習を求める必要はなかったとした。加盟店の取引量は400%増加し、ユニークユーザー数も前月比6倍に伸びたとしている。
同様の仕組みは日本、台湾、香港での展開も計画されている。
StraitsXの主要パートナーであるVisaは、この変化を決済の自然な進化として捉えている。Visaのシンガポール・ブルネイ統括責任者Adeline Kim氏はCoinDeskに対し、ステーブルコイン対応カードは顧客体験を根本的に変えるものではなく、チャージバック保護や法定通貨決済を含め従来のカードと同様に機能すると述べた。
Kim氏は「電気自動車とガソリン車の違いのようなものだ。同じ高速道路を走っており、道路標識や料金所、ルールは変わらない」と例えた。
この成長傾向は暗号資産カード業界全体の動きと一致している。RainやReapのようにVisaのプリンシパル・メンバーシップを保有し自ら決済を管理するフルスタック型カード発行企業は急速に規模を拡大中だ。Rainは年換算30億ドル超、Reapは60億ドル超にまで成長している。
送金は重要なユースケースの一つだ。世界銀行によれば、国際送金で200ドルを送る際の平均コストは依然6.49%に達しているが、ステーブルコイン利用によりこれが大幅に低減される。
Kim氏は将来的にステーブルコインカードが実用面を超え、リアルタイムの支出インサイトや越境特典、ユーザー行動に応じたリワード最適化を実現すると予想している。
Liu氏にとって理想の成功とは、システムが意識されずにただ機能することだ。最高のステーブルコインインフラとは、人々に存在を感じさせないものだと彼は語っている。
