BlackRockは月曜日、投資家がbitcoinの価格上昇の恩恵を受けつつ損失を抑えられるbitcoin連動ETFを申請した。同社の新たな提案ファンドは、bitcoinの価格急落局面で投資家の損失回避に寄与したCalamos Investmentsの同種ファンドに続くものだ。
bitcoin（BTC）は過去1年の売り局面で価値の半分以上を失ったが、イリノイ州ネーパービルのCalamosのBitcoin Structured Alt Protection ETF – October（CBOO）は、2025年10月からの1年間の保護期間開始以来、1％の下落にとどまっている。これに対しbitcoinは、過去最高値の約126,000ドルから52％も急落した。
世界最大の資産運用会社であるBlackRock（BLK）は、bitcoinの価格変動リスクから投資家を守る手段を提供したい考えで、iShares Bitcoin Managed Protect ETFの導入に向けた届出を行った。このETFは、bitcoin価格下落時の損失を抑えつつ、上昇局面のエクスポージャーも提供することを狙う。
BlackRockは届出書で「本ファンドは、iShares Bitcoin Trust ETFおよび類似のbitcoinエクスポージャーに対し、おおよその上限までの上昇局面エクスポージャーを提供しつつ、一定水準の下方保護を目指す」と説明している。
今回の提案ファンドは、BlackRockの旗艦商品であるiShares Bitcoin Trust（IBIT）を基盤とし、IBITは現在650億ドル超の資産を運用し、2024年に米国で導入された現物bitcoin ETFの中で最大規模を誇る。
BlackRockにとってこの保護付きbitcoinETFは新規事業ではなく、Calamosは2025年初頭に3種類の保護付きbitcoinETFを上場し、投資家に完全下方保護または10％・20％までの損失限定型のファンドを選択可能にしている。
BlackRockの届出書では、提案ファンドの具体的な下方保護水準や、bitcoin価格上昇時に投資家が享受できる利益の割合は示されていない。
Calamosの戦略は、ファンド資産の約90％を米国債に振り向け、残りでbitcoin連動オプションを購入する形をとっている。これにより設定された上限までの利益確保と一定期間の損失抑制が可能となっている。
この戦略は支持を得ており、CalamosのETF責任者Matt Kaufman氏は5月、現物bitcoin ETFから資金が流出する中でも保護付きbitcoinファンドが数週間で1,000万ドルから1,500万ドルの資金を集めたと述べている。
さらにBlackRockは、bitcoin価格連動ファンド以外の取り組みも推進している。6月にはBitcoin Premium Income Fund（BITA）を立ち上げ、bitcoinとIBIT株式を保有しつつ、ポートフォリオの約25％から35％でコールオプションを売却し、毎月の収益を創出している。
BlackRockの米国株式ETF責任者Jay Jacobs氏は、当時CoinDeskに対し「幅広い投資家がbitcoinに対して大きなロングポジションを維持しつつ、一定の収益を得たいと考えている」と語っている。
