自然災害による経済的損失は昨年、2200億ドルに達したが、スイスの保険大手Swiss Reによれば、そのうち保険でカバーされたのはわずか1070億ドルにとどまり、残りは家庭や企業、政府が負担している。
カタストロフィ債（略してキャットボンド）への資金流入は引き続き増加している。キャットボンドはハリケーンや山火事、地震などの災害による財務リスクを保険会社が資本市場の投資家に転嫁する仕組みであり、アーティミス社の最新レポートによると、市場には2023年6月時点で656億ドルの債券が発行済みで、第2四半期には過去最大となる113億ドルの新規発行額を記録した。
しかしながら、洪水や台風、山火事による損失の大部分は依然として無保険の状態にある。経済協力開発機構（OECD）の報告によると、アジア太平洋地域では2023年の災害損失の91％が保険でカバーされていない。また限られた保険金請求データやカタストロフィモデルは、特に高リスク地域において保険会社や再保険会社が適正な保険料設定を困難にしていると指摘されている。
バミューダに拠点を置く国際保険専門の法律事務所Harneysとトークン化プラットフォームdropRWAは、来年初めにトークン化されたキャットボンドを発行する計画を進めている。各トークンはカタストロフィ債の法的所有権を表し、これにより従来主に専門ファンドや大手機関向けだった市場とは異なる小口投資を可能にする構造を検討している。ただし、同時に証券、保険、投資家保護の規制を遵守する必要がある。
Harneysの最高経営責任者であるHenry Tucker氏は、トークン化構造が災害保険を手軽な個人投資の対象に変えるわけではないと述べている。資金は特定の保険リスクをカバーするために完全に拘束されているものであり、「これはカジノで他の誰かが逆の賭けをして得る権利を買うことではない」とCoinDeskの取材で語った。
Tucker氏は、特に東南アジアの洪水補償や台風対策のリスクは保険金請求データが不十分や損失見積もりが不確実である場合、従来の再保険会社では取り扱いが難しいと指摘。専門の引受会社はトークン化構造を活用して、特定リスクに資金を調達し、前提条件や投資家に提供されるリターンを明示できるとしている。
また、カタストロフィ債を公的な災害保護の資金調達に利用した事例もある。世界銀行は今年5月にジャマイカ向けに2億ドルのハリケーン保険を手配し、2025年のハリケーン・メリッサ後に支払われた先行取引を置き換えた。ジャマイカの財務大臣Fayval Williams氏は、カタストロフィ債を「資本市場アクセスを確保する重要な要素」と位置づけている。
Tucker氏はトークン化によってハリケーンや洪水、山火事のコストが下がるわけではなく、リスク地域に住む人々の保険料が安くなる保証もないと明言した。両社が主張しているのは、法的所有権の記録としてのトークンと、小口所有単位が組み合わさることで極端な損失を吸収する市場により多くの投資家が参入しやすくなる可能性がある点だ。
