米国と日本の協調的な為替介入により円が急騰したものの、ビットコインの動きは円キャリートレードの再燃よりも米ドル高との相関が強いことが示唆されている。
米財務長官のScott Bessent氏は先週日曜日、米国が日本とともに協調介入を実施したことを認め、「円の無秩序な動きに対抗するための措置だった」と説明した。USD/JPYは1986年以来の高水準となる約164円まで上昇した後、月曜日には156.5円まで急反発した。
Bessent氏はSNS上で「さらなる協調介入に躊躇しない」と表明し、米国が「円の著しい過小評価を是正する日本の断固たる市場介入および金融措置を強く支持する」とコメントしている。
暗号資産市場では2024年8月に日本銀行（BOJ）が金利を0.25％に予想外に引き上げたことで円高が急進行し、キャリートレード投資家がレバレッジをかけた円建て損失をカバーするためにリスク資産を売却。ビットコインは約62,000ドルから49,000ドルへと約20％の急落を見せた。
先週、BOJは政策金利を1％に据え置き、上田和夫総裁はインフレ率が2％を超えている背景としてAI需要と円安を挙げた。
今回の動きは従来と異なるのか。円高の局面でビットコインの下落が予想されたが、CoinDeskの分析ではビットコインとUSD/JPYの52週間ローリング相関が－0.90まで達し、むしろビットコインは円安と同じ方向に動いていたことが明らかとなった。これはキャリートレードの理論と逆の動きであり、分析によると米ドルの強さがビットコインの価格により大きな影響を及ぼしている可能性が高い。
日本の国債利回りは政策発表にかかわらず上昇を続けており、30年物国債利回りは4％に迫っている。一方、ビットコインは63,000ドル台で比較的安定した推移を見せている。
