ビットコインは再びリスク資産の先行指標としての役割を果たし、世界的な株安の進行に先だって大幅な下落を見せていた。
多くの投資家はビットコイン（BTC）を金のような安全資産、あるいは価値保存手段と認識しているが、一部の為替トレーダーは市場全体のセンチメントを先読みする指標としてビットコインを活用しており、その見方は今回も的中している。70,000ドル付近での安定に至る前、ビットコインは急落しており、これは現在進行中の世界株式市場の下落を先取りした動きだ。
ビットコイン価格は10月初旬に126,000ドル超でピークを迎えた後、下落に転じ、先月初めには60,000ドル近辺まで落ち込んだ。この売り局面では、米国上場の現物ETFから迅速な資金流出が発生していた。CoinDeskは11月下旬に、この状況を特集し、暗号資産市場固有の明確な悪材料がない中で起きたこの資金流出は、マクロ経済の悪化や株式市場の低迷の前兆である可能性を指摘していた。
現在、全世界的な市場センチメントは冷え込んでいる。イラン紛争と原油価格の急騰がアジア及び欧州の株価指数を圧迫する中、S&P500やナスダックも下落圧力を受けている一方で、ドル指数は上昇基調を維持している。そうした中、ビットコインは70,000ドル前後で比較的安定した値動きを示している。
さらに興味深いのは、主要な株価指数や株式ETFが、ビットコインの急落前に見られた広範なレンジ内で揺れ動くような動きに合わせて推移している点である。
ビットコインは数カ月間100,000ドル超の高水準で、不安定かつ拡大型チャネルを形成しながら推移し、その後弱気相場へ転じた。同様のチャネルはSPDR Financial Select Sector ETF（XLF）、特に打撃が大きいインドのNifty指数、さらにはS&P500先物にも見られる。
2021～2022年の動向の再現
今回のようにビットコインが伝統的なリスク資産に先行した事例は今回が初めてではない。過去数年間で暗号資産はしばしば株式市場のトレンドを先駆けてきた。最も顕著な例は2021年末から2022年にかけての相場である。
ビットコインは2021年11月に60,000ドル近辺でピークを迎え、その後わずか1カ月で50,000ドルを下回るまで急落した。弱気相場は2022年にさらに強まった。ナスダックとS&P500はこれより2カ月後の2022年1月にピークを付け、その後は米連邦準備制度理事会（FRB）が急激な金利引き上げを進める中で、両市場は長期的な下落局面に入った。
SYKON Capitalのプレジデント兼CIOであるトッド・スタンキエヴィッチ氏は、CMT Association（公認マーケット・テクニシャン協会）のサイトに掲載したブログで、ビットコインがS&P500に先行して天井をつけた３つの主要局面を指摘している。2017年末、コロナショック直前の数週間前、及び2021年末の事例だ。
同氏は「ビットコインは、S&P500がさらなる上昇を続けている間に勢いを失い、新高値を更新できなかった。どちらのケースもビットコインの勢い低下の後に株式ラリーは止まり、反転した」と述べている。
以上から導き出される示唆は明確である。株式トレーダーは今後、ビットコインのトレンドをより慎重に注視する必要があるかもしれない。
