9月の連邦準備制度理事会（FRB）の利上げはほぼ市場に織り込まれており、LMAXの見解では政策担当者が予想どおりに行動すれば市場の反応は限定的になると指摘されている。
先週金曜日に発表された高めのコア消費者物価指数（CPI）を受け、来週のFRB利上げが一層確実視されている。市場は既に十分な準備が整っていることから、その利上げの影響度合いに注目が集まっている。
8月のコアCPIは前月比0.3％上昇し、エコノミストの予想0.2％を上回った。総合インフレ率は月間で0.4％、前年同月比で3.4％の上昇でいずれも予測通りとなった。
この報告は、週初めに公表された高めの生産者物価指数（PPI）に続くもので、欧州中央銀行（ECB）が利上げを決定した翌日に発表された。バンク・オブ・アメリカはFRBが来週25ベーシスポイントの利上げを見込み、年末までにさらに50ベーシスポイントの引き締めを実施すると予想している。
フィッチ・レーティングスのOlu Sonola氏は、この最新インフレデータにより「利上げ停止の正当化がますます困難となった」と述べている。
一方で、ビットコインはこれらの報告を受けて上昇し、現在は78,600ドル台で24時間以内に1.5％上昇している。
LMAXグループのグローバルマーケッツストラテジストであるJoel Kruger氏は、CPI発表前からトレーダーが利上げを織り込んでいたことを指摘。「相当程度のハト派リスクは既に織り込まれている」と述べている。
そのため、FRBが予想通りの対応を取った場合、市場の反応は比較的落ち着く可能性があるとしており、より大きな変動は逆に利上げを見送った場合に起こりうると見ている。
Kruger氏は続けて、「FRBがこれらのタカ派的期待に応えなかった場合、リスク資産は大幅な上昇を見せる可能性が高い」と述べている。
21SharesのシニアクリプトリサーチストラテジストMatt Mena氏は、利上げがビットコインに必ずしも悪影響を与えるわけではないと語った。過去に高めのコアCPI発表後、ビットコインは30日間平均で2.13％上昇していると指摘している。
Mena氏はさらに、イーサリアムやソラナの価格上昇が示すのは、トレーダーが暗号資産のリスクから退いていない証拠だと説明した。
Risk Dimensionsの最高投資責任者（CIO）Mark Connors氏は、「今回のインフレおよび信頼性に関する課題が背景にあり、今朝のデータを受けてビットコインや金の価格が上昇した」と述べた。以前はより穏やかなインフレ指標がFRB議長Kevin Warsh氏に対して利上げ停止の余地を提供すると主張していたが、今回のデータで状況が変わったと指摘している。
Connors氏はさらに、市場が現在政策の両面で困難に直面しており、トレジャリーのScott Bessent氏による長期債買い戻しの増加策が長期金利の沈静化には寄与していないことを指摘。Warsh氏はデフレ志向から高金利志向へと追い込まれていると説明している。
また、Connors氏は長期債利回りの一律上昇が、投資家がFRBの来週の利上げ幅を超えた懸念を抱いている兆候であると見ている。
この考えはビットコインが強含みの背景説明にも繋がる。通常は利上げが利払いを生み出す資産の魅力を高め、ビットコインにとっては逆風だが、利回り上昇がインフレ懸念や政府債務、政策の信頼性に対する不安に起因している場合、ビットコインと金が同時に代替資産として取引され得ると論じている。
「石油は勝手に増やせないし、ビットコインも価値を希釈できない」とConnors氏は述べている。
