ワシントンはPixなどの非ドル決済チャネルの普及やステーブルコインの成長をドル基軸貿易への潜在的な脅威と見なしている一方で、ドル連動ステーブルコインはブラジルの暗号資産取引の約90％を占めている。
アメリカ政府は7月22日より、大半のブラジル製品に対してブラジルの国営即時決済システムPixがもたらす不公平な優位性を理由に、25％のセクション301関税を課す措置を開始した。
これは最高裁判所が以前の輸入関税を無効とした後に、トランプ政権が復活させたセクション301戦略のもとで実施される初の関税措置である。
通常、セクション301は知的財産権侵害、補助金、市場参入の問題に対処するために用いられてきたが、今回はブラジルの国内決済システムを標的とした初めてのケースとなった。
ジャミソン・グリアー大使は声明で「本日の措置はこれらの不公平な貿易慣行を是正し、米国の労働者や企業が公平な競争の場で戦えるようにするために必要である」と述べている。
ワシントンが問題視する慣行の一つには、ブラジルの国営即時決済システムPixがある。Pixはブラジルの成人の90％以上が利用しており、クレジットカードとデビットカードの取引量を合わせたものを上回る取引を処理している。アメリカ通商代表部は、50万以上のアクティブ口座を持つ金融機関が個人向けに無料でPixを提供しなければならない規則が、VisaやMastercardなどの米国決済企業に不利に働いていると指摘している。
同通商代表部はX（旧Twitter）上で「ブラジル中央銀行は参加機関に対し個人向けにPixを無料で提供することを義務付け、法人向け取引手数料に上限を設けてPixの利用を促進している」と説明している。
VisaやMastercardはブラジルにおける市場シェアや収益を公表していないが、Pixは2020年11月の開始以来急速に成長を遂げている。中央銀行のデータによれば、1億7000万人以上がPixを利用し、6月には約7億件、約3兆レアル（約5900億ドル）相当の取引を処理した。
2025年後半にはPixの取引回数は429億回に達し、クレジット、デビット、プリペイドカードの合計238億回を大幅に上回り、同国の決済システムにおける圧倒的な支配力を示す見込みである。
Pixとステーブルコインの対立
この対立は、ブラジルや他のBRICS諸国がドル基軸の決済インフラへの依存を減らそうとする動きを背景に、ワシントンが懸念を強めている中で生じている。ブラジルは2025年のBRICS議長国として、自国通貨による決済や国際決済プラットフォームの推進を政策の優先事項としているが、共通のBRICS通貨の開発は進めていないと関係者は述べている。
皮肉にも米ドルの需要は衰えておらず、米ドルはブロックチェーンを基盤とした決済経路を通じてブラジルのデジタル経済に広く流通している。
税務当局のデータによれば、ドル連動のステーブルコインはブラジル国内の暗号資産取引量の約90％を占め、その大半が支払い・決済に利用されている。
ブラジルでは毎月60億ドルから80億ドル相当の暗号資産が処理されており、多くは国内通貨の代わりにドル建てのステーブルコインが用いられている。
しかしドル連動ステーブルコインの普及拡大を受け、ブラジル中央銀行はその規制されたクロスボーダー決済における役割を制限しつつある。2023年10月1日施行の決議561号により、決済業者によるステーブルコインやその他の暗号資産を使ったクロスボーダー決済が禁止され、レアルをドルトークン経由で決済する裏ルートが閉鎖される見通しである。中央銀行はステーブルコインを通貨主権、税務執行、マネーロンダリング対策への脅威と位置付けている。
このため、Pixはワシントンから貿易障壁として指摘されつつも、ブラジルの規制当局からはドル裏付けステーブルコインがもたらす成長圧力から保護されている状況にある。
しかしPixとステーブルコインが競合関係にあるとは限らない。
ブラジルの現実資産モニタリングプラットフォームRWA Monitorの創設者、ロドリゴ・カッジャーノ氏はCoinDeskに対し、「実際には両者は補完関係にある。Pixは国内の即時決済を効果的にカバーしている一方で、ステーブルコインはブロックチェーンネットワーク上で可能な事柄の範囲を拡大している」と述べた。
また、カッジャーノ氏は米国からの圧力がステーブルコインやデジタル金融インフラに関するブラジルの規制議論を加速させる可能性があると指摘している。中央銀行は類似のプログラム可能なインフラに基づく独自のトークン化決済システムであるDrexを構築中である。
この動きは政府による独自ネットワーク構築に関する将来の貿易紛争の前例となり、ブラジルを超えてインドのUnified Payments Interface（UPI）や欧州中央銀行が計画するデジタルユーロにも影響を及ぼす可能性があるとAtlantic Councilは指摘している。
