暗号資産とブロックチェーンの専門家によると、StripeとSwiftの両大手金融企業が、デジタル決済を支える次世代インフラの掌握を巡り激しい競争を繰り広げていることが今週の動きで明らかになった。
世界最大級の決済ネットワークである両社は今週、主要なブロックチェーン関連の動向を示し、トークン化決済の基盤となるインフラの支配を巡る競争がますます激化していると指摘されている。
Swiftは火曜日、17のグローバル銀行とのパイロットプログラムを終えた後、ブロックチェーンを活用した決済ネットワークの拡大を発表し、現在は40以上の金融機関と提携している。一方、Stripeは直後にPayPalに対し、約530億ドルの敵対的買収提案を行い、これにより世界最大規模の加盟店決済ネットワークと最大級の消費者ウォレット事業の統合が見込まれている。ロイターの報道では、PayPalの取締役会はこの提案を同社評価の過小評価と見なし、規制上の課題や資金調達面の懸念も抱いているという。
Swift、Stripe、PayPalはそれぞれグローバル決済システムの異なる位置にある。Swiftは11,500以上の金融機関をつなぎ、数兆ドル規模のクロスボーダー決済のメッセージングを担う。Stripeは数百万の事業者の取引を年間数千億ドル規模で処理し、PayPalは4億3,900万人超のアクティブアカウントを持ち、2025年には1.79兆ドルの取扱高を達成している。
Swiftの発表とStripeのPayPal買収提案は、銀行やフィンテック、決済企業がブロックチェーン決済ネットワーク、ステーブルコイン、消費者向け決済プラットフォームを通じて次世代のデジタル決済インフラ構築を巡り競争を加速させている潮流の一端である。
Ouinexの創業者兼CEOのIlies Larbiは「これは次世代のグローバル決済インフラを制するための競争だ」と述べた。
StripeとPayPalの統合は、自社ネットワーク内での取引移行を促進し、VisaやMastercardなど仲介者への依存を減らす一方、後者の消費者基盤へのアクセスも可能にする。PayPalはまた、伝統的金融とデジタル資産間の信頼性の高い橋渡しとなるPaxosベースの米ドルステーブルコインも保有している。
Solayerの共同創業者兼MPCVaultのCEOであるJason Liは、StripeのPayPal買収提案は新たなステーブルコインの発行よりも消費者リーチの価値が高いことを示していると述べた。
「4億人の実際のステーブルコイン利用者を確保することが530億ドルの価値である。Stripeは既に発行者、チェーン、加盟店を持ち、買収しているのは消費者ウォレットだ」とLiは語った。
DragonflyのゼネラルパートナーであるRob HadickはCoinDeskに対し、StripeのPayPal買収提案はステーブルコインを超えた金融的合理性があると述べた。
「StripeとPayPalはほぼ同規模の決済ボリュームを持つが、Stripeの純収益は約5分の1である。財務的観点から明らかに収益性の向上につながり、商品化のリスクに直面している自社の加盟店処理事業と4億人超のPayPalアカウントを結びつけるのに有利だ」と説明した。
ただし、この規模の買収契約は容易ではなく、「M&Aの統合は非常に困難だ」とも警告している。
加盟店決済を超えた拡大
VelocityのCEOであるEric Queathemは、この買収によりStripeは世界最大級の消費者決済エコシステムへとアクセス可能となり、加盟店決済の枠を超えた事業拡大の入り口を得ると指摘した。
提案された買収は、ブロックチェーンベース決済インフラの消費者側支配権を決定し、Stripeの既存加盟店ネットワークとステーブルコイン機能との補完的役割も果たす。
複数の経営者は現在の競争が、ブロックチェーン技術の実用性の証明から流通支配へと焦点を移していると語った。
Meldの創業者兼CEO、Pankaj BenganiはLarbiに同調し、「競争は技術の実証段階から流通の所有へと移行した。ステーブルコインは実験段階を終え、主要決済インフラの一角に成長した」と述べた。
Citiのアナリストは調査ノートで、ステーブルコイン競争が「デフォルトの決定ゲーム」となっていると指摘し、最も技術的に優れた発行者ではなく、最大の加盟店や消費者ウォレット、自律的取引基盤がデフォルトとなるステーブルコインに規模の経済が集中すると述べた。
Nasdaq上場のWorksport（WKSP）のCEO、Steven Rossiは、この提案はレガシー決済企業の買収ではなく、Stripeの決済エコシステム完成に向けたものであると言及した。
「より広い目的はトランザクションライフサイクルの支配だ。Stripeは消費者の支払い方法、加盟店の資金受取方法、裏側の決済レールの選択に対する影響力を強めることになる」と語っている。
Larbiは、機会はブロックチェーン決済を超えていると考えている。「真の目標は決済だけでなく、ウォレット、加盟店の受け入れ体制、準備資産の経済性、さらにはクロスボーダー決済の支配にある」と述べた。
Capの創業者兼CEO、Benjamin Sarquis Peillardは同様の傾向が、より多くのフィンテック企業による独自ステーブルコイン発行を促進していると述べた。
「今後も多くの企業が独自ステーブルコインを発行し、コスト削減と効率化を目指してバックエンドをブロックチェーンへ移行する動きが続くだろう」とSarquis Peillardは指摘し、「現在までの傾向は、これら企業がUSDCといった既存ステーブルコインを採用せず、自社発行に向かっていることを示している」と述べている。
ステーブルコインの進化
Yellow CardのCEO、Chris Mauriceは、今回の動きが既存金融企業がブロックチェーンインフラをニッチな暗号資産市場ではなく戦略的重要分野として認識し始めている証左だと指摘した。
「大手既存勢力が、この技術がもたらす機会を確実に捉えようと積極的に動いていることは明白だ」と述べた。
業界の大多数はステーブルコインが決済の未来とみなす一方、多くの取引は依然レガシーバンキングシステムで行われ、ステーブルコインの採用は取引や一部クロスボーダー決済の外では限定的だ。世界の規制当局は今もデジタル資産決済向け規制策定の途上にある。
Larbiは「ステーブルコインは暗号資産のプロダクトから主流金融の決済レイヤーへと進化し、現在最大の戦場は流通支配の獲得に移っている」と締めくくった。
