ニューヨークライフ・インベストメント・マネジメント（NYLIM）のマルチアセットソリューション責任者トーマス・サイ氏は、トークン化による金融の革新が投資ポートフォリオの構築方法に新たな地平をもたらすと指摘した。
トークン化を推進する側は、伝統的な資産をブロックチェーンに統合することにより、決済の迅速化や24時間取引の実現、分散型金融（DeFi）での活用を最大の強みとして挙げることが多い。
しかしサイ氏は、最も大きな可能性は投資ポートフォリオの再構築にあるとし、現行の金融システムでは不可能な複雑なカスタマイズを大規模に実現することができるのはブロックチェーン技術だけだと述べた。彼のチームは、保険会社ニューヨークライフの8070億ドルの資産運用部門内で約110億ドルの資産を管理している。
「資産運用の未来はカスタマイズにあり、それを大規模に可能とするのはブロックチェーンだけだ」と同氏は強調した。
この考えは、ウォールストリートにおけるブロックチェーン技術導入の流れのなかで、あまり注目されてこなかったトークン化の新たな利用ケースに光を当てるものだ。銀行、資産運用会社、市場インフラ企業はマネーマーケットファンドやプライベートクレジット、株式のトークン化を進めており、シティは現在約300億ドル規模のトークン化された現実資産市場が2030年までに5.5兆ドルに成長すると予測している。
NYLIMはトークン化に取り組む資産運用大手の新たな参入例であり、Centrifuge（CFG）と連携して高利回り社債戦略の一部をオンチェーン化している。
同社におけるトークン化の目的は、既存ファンドのブロックチェーン版を単に立ち上げることではなく、ポートフォリオの組成プロセスそのものの改善にある。
サイ氏は、カスタマイズされた投資戦略はETF、債券、プライベートクレジットなど複数の資産を組み合わせるため運用の複雑性が増し、個別最適化を大規模に実現することは難しいと指摘した。
「最終的な目標は、カスタマイズ機能を資産そのものに組み込み、異なる資産に関わるオペレーションがカスタマイズに依存しない形態にすることだ」と述べた。
さらにトークン化は、移管代理業務や決済、その他バックオフィス業務の効率化も促進し、コスト削減を通じて投資家の利益向上につながる可能性がある。
「コストを10～20%削減できれば、それがクライアントにとっての好結果につながる」とサイ氏は語った。
DeFiへの期待
サイ氏によれば、ステーブルコインは従来の金融機関をブロックチェーン上に繋ぐ最初の実用的な架け橋となった。
ステーブルコイン市場は3000億ドルを超える規模に成長し、越境決済においても利用が拡大している。
銀行や決済企業、フィンテック企業がステーブルコインを越境決済や財務管理に活用する中、これらの企業は将来的にキャッシュを保持するのではなく、利回りを生むトークン化された機関向け資産の獲得へと舵を切ることが見込まれている。
「過去2年間で最大の解放の一つがステーブルコインの採用だった。ステーブルコインは機関のオンチェーン移行の入り口になっている」とサイ氏は述べた。
このような流れが今後数年間でトークン化された投資商品の需要拡大を後押しすると見ている。
NYLIMはDeFiの研究も進めているが、サイ氏は機関投資家がより広く参加するには、トークン化された担保や中央清算、プライムブローカレッジなど成熟したインフラの整備が不可欠だと指摘した。
「DeFiには活用ケースがあると考えているが、機関の本格的な参入にはもう少し時間が必要だ」と締めくくった。
