ArbitrumのトークンであるARBが過去24時間で30%以上上昇し、約11セントに達しました。これは6月以降の7〜10セントのレンジを突破した値動きです。
この上昇は、7月1日に取引プラットフォームRobinhoodが導入したEthereumのLayer-2であるRobinhood Chainの活動増加に続くものです。Robinhood ChainはArbitrumの技術スタックを採用し、直接Arbitrum DAOに支払いを行っており、過去10日間で支払いが加速しています。
DefiLlamaによると、Robinhood Chainは過去24時間で192万ドルの収益を生み出し、全ブロックチェーンの中でトップとなりました。次いでCantonが176万ドル、Tronが97万4039ドル、Baseが9万8416ドル、Ethereumが7万5004ドルと続きます。
過去24時間の収益は過去30日間で同チェーンが生成した592万ドルの約3分の1に相当し、そのうち3分の2以上が直近1週間に発生しています。
Arbitrum Expansion Programの規定により、Arbitrumスタックで構築されたチェーンがArbitrum OneやNova以外の親チェーンに決済する際、チェーン利益の10％を支払います。その内訳は8％がArbitrumDAOの財務資産に、2％がプロトコル開発者ギルドに割り当てられています。
DefiLlamaのデータによれば、Arbitrumを運営するDAO（分散型自律組織）は過去24時間で17万5612ドル、7日間で36万3153ドル、30日間で53万1641ドルを受け取っています。
ARK InvestのアナリストLorenzo ValenteはXへの投稿で「Ethereumの取り分は固定的なL1データ投稿コストであり、収益分配ではない。一方、Arbitrumの取り分は実際の収益割合に基づくライセンス料だ」と指摘し、「高騰日にはArbitrumは収益に伴いスケールアップするが、Ethereumはドル単位でほとんど動かない」と説明しました。
アルトコインの急騰は流動性の薄さや投機的要因に起因することが多い一方で、ARBの上昇は多くの銘柄よりも支持を受けている模様です。過去24時間で618百万ドルの取引高があり、前日比で8倍の増加となっています。
同時にオーダーブックも厚みを増しており、CoinMarketCapによると主要40取引所のうち、買い注文は現在価格の2％以内に約620万ドル、売り注文は約740万ドル存在します。そのうち約3分の1が単一取引所BTCCに集中しています。
価格はここ数ヶ月のオンチェーン活動と密接に連動しています。ARBは8月18日前後に7.3セント付近で底を打ち、その後8月最終週にRobinhood Chainの1日あたり収益が底値から回復した中で約10.5セントまで上昇し、その後約8.5セントに下落しました。今週は収益の記録的な伸びによりレンジの上限を突破しています。取引高も類似の動きを示しており、DefiLlamaによると週間で69.2億ドルに達し、89.47%の増加を見せています。
オーダーブックだけでは、Arbitrumの実際の収益に見合う価格変動かどうかは判断できません。特に手数料の発生源では、取引ボットGMGNが24時間で123万ドル、ローンチパッドPonsが94万8044ドルを稼ぎ、Uniswapの44万5379ドルを上回っています。これはRobinhoodがチェーンにホストするトークン化された株式よりも投機的トークン取引の混在を示唆しています。
キャッシュフローと価格の動きは同規模ではありません。ARBの時価総額は約7億4600万ドルで、過去24時間で約1億7000万ドル増加しましたが、過去1ヶ月間にArbitrumのトレジャリーに53万1641ドルをもたらす収益分配に基づいています。
Arbitrumの文書ではトレジャリーと開発者ギルドへの支払いが記されているものの、トークン保有者への分配は明記されておらず、収益をARBの価値に変換するにはガバナンス投票が必要ですが、その提案は行われていません。
Geniusの最高執行責任者Ryan Myherは、この動きは主要取引終了後の資本回転を反映していると述べました。
「直接収益に結びつかなくとも、ベータ（リスク資産）が最終的に追随する動きをこれまで幾度か見てきた。それが現在のARBで起きていることだ」とMyher氏は語り、「取引が混雑したり初動を逃した投資家がいる場合、資本は同じ論点を表現する次の近道を探す傾向がある。Robinhood Chainはブレイクアウトのタイミングにあり、ARBは両者の関連資産だ」と指摘しました。
さらにMyher氏はこの現象を構造的なものと説明し、「物語はファンダメンタルズより速く動く傾向があり、主要取引が移った後、トレーダーは再評価されていない連動資産を急速に模索し、それが次の展開となる」と述べました。
急騰後もARBは13.1セント未満にとどまり、5月の直近ピークからは依然としてかなり低い水準となっています。
