マイアミで開催されたConsensus 2026にて、Two Prime、Ledn、Lygos Financeの経営陣は、2022年の暗号クレジット崩壊を受け、機関借り手は複雑なDeFi製品よりもカストディーの安全性、透明性、標準化された貸付構造を重視していると述べた。
Consensus 2026の場で、機関向けビットコイン貸付業者Two Primeの創設者兼CEOであるAlexander Blumeは、暗号クレジット次の成長段階は分散型金融（DeFi）の実験的要素に頼るよりも、標準化、透明性、リスク管理の強化に依拠すると主張した。
Blumeは、「これらの仕組みを説明しようとすると、機関投資家からは『そんなのは嫌だ。より多く支払うので資金を失わせないでほしい』との反応がある」と語り、市場のストレス時における暗号貸付商品の評価が難解であることに苦慮する機関借り手の姿勢を指摘した。
この指摘は、Celsius、Voyager、BlockFiの破綻を経た2022年以降の暗号貸付業界の大きな変化を反映している。これらの事例では不透明なレバレッジ、積極的な再担保化（rehypothecation）、脆弱なリスク管理が信用危機を引き起こした。以後、多くの機関借り手は複雑なDeFi構造を避け、透明なカストディー、標準化された契約、明確に識別できる取引相手を重視するようになっている。
パネルディスカッションでは、機関金融と暗号ネイティブ金融がリスク管理のアプローチで根本的に異なることが繰り返し指摘された。DeFiは許可不要なアクセスやコンポーザビリティ、資本効率性を軸に進化してきた一方で、機関は予測可能性、法的責任、運用の簡素さを優先している。
この対立は、とくに再担保化の議論で顕著だった。再担保化とは顧客の担保を再利用して追加利回りを生む手法であり、2022年の貸付崩壊で顕在化した主なリスクの一つである。
Lednの共同創設者兼CEO、Adam Reedsは「最も重要な問題は『あなたのビットコインはどこに保管されているのか』という点だ」と語った。
Lygos Financeの共同創設者兼CEO、Jay Patelは、借り手がビットコイン担保を用いた貸付を受ける前に、貸し手についての十分な審査が必要になっていると述べた。
Patelは「私の見解では、最大の焦点は再担保化の問題だ」と語った。
Blumeは、機関借り手が暗号ネイティブの貸付構造を嫌うのはビットコイン自体への拒否感ではなく、多くのDeFiシステムに潜む運用上の複雑さが取締役会や株主、リスク委員会に説明する際に正当化しにくいためだと指摘した。
Blumeはある場面で、暗号ネイティブ金融と機関金融の隔たりを次のようにまとめた。「我々の金融システム全体は、誰かを責めるために設計されている」と述べ、機関借り手は完全自律型の金融システムよりも識別可能な仲介者、標準化されたプロセス、法的責任の追及可能性を依然として好むと論じた。
登壇した多数の貸し手にとって、暗号クレジットの将来は必ずしもさらなる金融分散化には結びついておらず、むしろビットコイン担保貸付が伝統的金融システムと同等の予測可能性を持つことを機関借り手に納得させることが今後の鍵になる可能性が高い。
