XRPの現状で最も注目すべきは、ネットワーク利用の急増とトークン価値の大幅な乖離である。
XRPL上の1日あたりの決済件数は270万件超に急増し、自動マーケットメイカー（AMM）プールは2万7,000に拡大、さらにトークン化された資産価値は過去30日で35％増加した。一方で、XRPの価格は年初来26％の下落を記録している。
XRPLはかつてないほど活況を呈しているものの、トレーダーは依然としてその動きに対応しきれていない。
XRPSCANのデータによれば、直近のXRPL上の1日あたり成功決済件数は過去12カ月で最高となる270万件を突破した。2025年後半時点で約100万件だったことを踏まえれば、著しい増加である。ネットワークは現在、1日200万～280万件のトランザクションを秒間20～26件のペースで処理している。
AMMプールも急拡大し、16,000以上のユニークトークンを支えるアクティブプール数は約27,000に達している。RWA.xyzによると、台帳上のトークン化実世界資産（RWA）の価値は4億6,100万ドルに増加し、過去30日で35％の上昇を示した。さらに同期間のステーブルコイン送金量は11億9,000万ドルに達した。
XRPの現在の取引価格は1.37ドルで、年初来では26％の下落となっている。2025年後半の高値3.65ドルからは62％も低い水準だ。
台帳上の活動増加とトークン価格下落のギャップこそ、現在のXRPにおける最大の現象であり、市場がまだ答えを見出せていない重要な課題である。
一般的な暗号資産理論では、ネットワーク活動の活発化がトークン価値の上昇を促すとされる。利用増加に伴いネイティブ資産の需要が高まり、価格が押し上げられる傾向がある。これはEthereumのDeFiサマー期やSolanaのミームコインブーム期で実証された枠組みだ。
しかしながらXRPはこの従来のパターンを覆している。トークンユーティリティに直結する各種指標は上昇しているにもかかわらず、価格は低迷している。
最も考えられる理由は構造的な要因である。XRPL上の増加する活動の多くが、Rippleが発行するステーブルコインRLUSDやトークン化資産に牽引され、これらはXRPをブリッジ通貨として経由するものの、XRPそのものへの持続的な需要を生んでいない。
法定通貨間のクロスボーダー送金の決済に一時的にXRPが利用される場合、ETHの数カ月にわたるステーキングやSOLのDeFiプロトコルへのロックのような持続的な買い圧力は発生しない。ネットワークが高稼働でも、トークンの流動性は一時的であり、希少性の向上には繋がらない。
DeFi関連データにも、その構図は明確に読み取れる。DeFiLlamaによると、XRPLの総預かり資産（TVL）は4,754万ドルに過ぎず、これは時価総額840億ドルを誇るチェーンのDeFiエコシステムとしては極めて小さい規模である。
対照的に、SolanaのTVLは約40億ドル、Ethereumは400億ドル超と大きく差がある。XRPのDeFi層は時価総額に比べて著しく乏しい。したがって、現状の時価総額は生産的なオンチェーン資本に支えられているのではなく、依然として投機ポジションやETFへの期待によって大きく変動していることを示す。
ネイティブDEXの状況も同様で、最新データでは1日あたりの取引量は400万～800万ドル程度に留まっている。これもLayer1チェーンとしては低水準であり、時価総額でトップ5に位置するプロジェクトとしては特に小さい取引規模だ。
AMMプールの成長自体は確かで、27,000プールには1,200万XRPが預けられている。一方で、その流動性のドル換算価値はトークン全体の時価総額に比べればまだ限定的と言える。
唯一、本格的な強気材料となりうるのはRWA分野である。分散型資産価値4億6,100万ドル、表象資産価値15億ドルは、XRPLがトークン化領域において複数の主要チェーンを凌ぐ規模感を持つことを示している。
台帳上のステーブルコイン時価総額は3億3,900万ドル、保有者数は3万5,800人。30日間でのRWA送金量は1億4,900万ドルに達し、1,300％超の増加を記録。これはウォッシュトレードではなく、実需に基づく機関投資家の動きを示唆している。今後数年でトークン化が本格化すれば、XRPLは多くの競合が備えていない強固な基盤を既に築いていると言える。
さらに、歴史的にXRPは3月に平均18％のリターンを残しており、1.27～1.30ドルのサポートゾーンは複数回にわたり確認されている。マクロ環境の安定化やイラン情勢の進展に伴い、1.60ドル超のリリーフラリーも十分期待できる状況だ。
